估值多少才合适 很多投资者忽略了这个数值!

财经365(www.caijing365.com)讯:在股票投资中,估值是确定一个上市公司好坏的重要指标之一,尤其是在中长线价值投资中,对公司估值的研究更应该细致入微。那么估值多少才算合理呢,下面详细的介绍一下。

什么是公司估值?

顾名思义,估值就是一个企业或公司的评估价值。公司估值的计算方法多种多样,且也比较复杂。对于上市公司,我们一般用市盈率的高低来判断公司的估值大小。市盈率就是股价除以每股收益的数值,比如一个上市公司股价是10元,每股收益是0.1元,则市盈率是100。这也是股票入门基础知识的重点。

估值多少合适?

估值离不开利率,还要考虑社会无风险,低风险利率。美国历史上,长期国债的平均利率是6%。道琼斯历史平均roe是12%。合理的估值就是2pb。假定利润30%派息,那么收益率就是,8.4%+1.8%=10.2%。过去50年美股回报率大概就是10.5%左右。跟模型计算结果类似。多余的部分大概是pe变化,还有最近10年美股的非常态的超高roe。

估值

1990-2015社会无风险或者低风险利率是多少?不能用国债去衡量,用民间借贷,理财,房子年均涨幅去衡量更有效。1990-2015的平均m2增速是17%,所以股市吸引力并不大,特别是全流通年代的大蓝筹,10倍pe,12%roe,一点不吸引人,跑不赢m2,跑不赢房价。但是2015之后有了显著变化,民间借贷,理财收益率大幅走低,m2降低了,一线房价慢下来。后2015时代,社会低风险收益率就是6-7%左右了。这就导致估值中枢上移。

优质股票15-25%roe,值得给较高估值。所以2015-2019,好公司给到了超越市场的估值,是非常合理的,此外随着减税,利率宽松,利润会向二线股传导,会向更多行业传导。整体a股roe估计会从12%上升到15%,经济景气高峰叠加牛市中后期,导致a股roe上升到18%。牛市高峰有可能给到30多倍pe,也就是5-6pb。

除了这些,还要考虑个股以及资金管理方法,比如茅台永久经营,比如平安招商万科,未来10年,仍然受益于经济温和扩张,有基本面支撑。

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